2021年，白酒市場可謂“漲”字貫穿全年，無論是頭部名酒還是區(qū)域名酒企，都離不開一個“漲”字。而臨近春節(jié)，白酒市場將“漲價”推向了高潮。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，截止目前，茅臺、瀘州老窖、古井貢酒、舍得酒業(yè)等超10家白酒企業(yè)紛紛宣布部分產品漲價。

酒業(yè)專家肖竹青對記者分析認為，臨近年關，名酒企業(yè)紛紛提價，實為爭奪渠道資金的一種手段。

“在漲價的時間節(jié)點之前打款享受老價格，在漲價之后時間節(jié)點打款享受新價格，所以一般的經銷商都會在漲價之前把整個春節(jié)期間所有的需求一次性打款進貨。”肖竹青表示。

白酒行業(yè)分析師蔡學飛表示，頭部酒企漲價是為與其品牌價值相匹配的一種營銷策略。而區(qū)域名酒企，漲價雖有品牌增值的因素，但亦有頭部名酒漲價后留下的價格帶空間下行業(yè)占位的需求。

頭部名酒提價

12月，瀘州老窖開啟了一系列漲價操作。12月28日，瀘州老窖發(fā)布漲價通知。百年瀘州老窖60年的38度、43度、52度的窖齡酒將集體上調價格，上調幅度為每瓶70元。

除此之外，12月16日，瀘州老窖還通知將對西南、中南地區(qū)的國窖1573經典裝(38度、52度)價格進行調整，計劃內每瓶漲價40元、70元，計劃外漲價至每瓶750元、1080元。12月14日，瀘州老窖特曲酒(老字號)2018版整體漲價，計劃內漲價40元/500毫升、計劃外漲價至388元/500毫升。

“瀘州老窖現(xiàn)在漲價已經很有經驗了，一方面是控量，另一方面得益于它的銷售服務體系，執(zhí)行力非常強，對終端的威懾力特別大。哪家經銷商不漲價就會面臨扣費用、扣拿酒的額度、甚至被取消經銷資格的境地。所以瀘州老窖在銷售終端已經與經銷商形成信任，才能頻頻漲價成功。”肖竹青表示。

平安證券指出，目前，我國白酒行業(yè)處于量減價增的擠壓式增長階段，行業(yè)整體需求平穩(wěn)，消費升級與品牌集中的趨勢不改，向優(yōu)勢品種、優(yōu)勢產能、優(yōu)勢產區(qū)集中成為新常態(tài)，龍頭企業(yè)和優(yōu)勢名酒將持續(xù)分享行業(yè)結構性增長紅利。名酒作為行業(yè)風向標，相繼提價有利于打開行業(yè)量價空間。

而一直穩(wěn)固價格的茅臺，近日也傳出產品漲價的消息。據(jù)了解，貴州茅臺旗下兩款非標產品茅臺酒15和茅臺酒珍品，先后被發(fā)現(xiàn)價格上調。根據(jù)漲價幅度，茅臺酒15零售價格直接上調1000元/瓶，價格為5999元/瓶；而茅臺酒珍品則上調100元/瓶，價格為4599元/瓶。

值得注意的是，茅臺酒珍品是貴州茅臺在2021年12月29日發(fā)布的一款高端新酒，貴州茅臺為其定調“高質強業(yè)新時期發(fā)布的第一款高端產品”。有業(yè)內人士表示，貴州茅臺對非標酒提價，主要是試探市場反應或為飛天茅臺酒提價做鋪墊。

區(qū)域名酒企提價

除了頭部名酒提價外，舍得酒業(yè)、古井貢酒等知名區(qū)域名酒企也都對旗下的主流產品進行了調價，紛紛開啟搶占千元價格帶的策略。

12月21日，古井貢酒銷售公司發(fā)布通知，年三十常規(guī)裝52度團購成交價調整為1600元/瓶，42度團購成交價調整為1400元/瓶。

此外，12月13日，舍得酒業(yè)將藏品舍得系列產品價格體系調整，38/42/52%vol品味•舍得(藏品)，出廠價上調30元/瓶，動銷保證金維持不變，終端建議零售價調整為819元/瓶；52%vol智慧•舍得(藏品)出廠價上調50元/瓶，動銷保證金維持不變，終端建議零售價調整為1199元/瓶。

12月中旬，習酒公司將習酒窖藏1988上調50元/瓶，君品習酒上調100元/瓶，習酒獸首上調200元/瓶。與此同時，水井坊也將52度典藏大師版整箱團購價提高50元，達920元/瓶，建議零售價調高200元至1399元/瓶。

除此之外，一直走“民酒”路線的牛欄山也按耐不住上調了產品價格。12月24日，順鑫農業(yè)發(fā)布公告稱，鑒于運營成本、生產成本等均有不同幅度的增長，為了維持企業(yè)的正常運行，順鑫農業(yè)牛欄山酒廠擬對1對百年牛欄山福牛、禧牛、國牛三款產品價格每瓶分別上調20元、30元、50元。

白酒行業(yè)分析師蔡學飛表示，強分化趨勢下，白酒漲價存在多種情況，一線名酒漲價更多的是隨著消費升級，產品價格上漲是品牌價值回歸的市場表現(xiàn)，迎合了品牌發(fā)展的需要，而對于許多區(qū)域名酒，除了一部分是最近幾年品牌價值提升帶來的幾個升級，更多的是補位漲價，更多的是占領名酒漲價留下的價格帶機會，所以屬于跟隨式漲價，漲價幅度有限，大多采用小步快跑的形式。

東亞前海證券研報指，白酒板塊公司的提價行為表明成本端的壓力正逐步向下游需求端傳導，提價可增厚公司四季度以及2022年利潤。從中長期來看，在消費升級的刺激之下，白酒板塊核心需求影響因素并未改變，提價有助于提升白酒板塊公司的品牌力，可增加經銷商以及消費者的信心。

中泰證券認為，提價潮已形成，2022年提價及傳導將為板塊重要邏輯。高端酒未來幾年仍將處于供需緊平衡狀態(tài)，廠家對經銷商支配能力較強；加上2021全年庫存良性，動銷旺盛，高端酒的低庫存為其提價做好了渠道準備，提價有望得到順利傳導。

二級市場上白酒板塊表現(xiàn)平淡

而與白酒終端市場的“漲幅”不同，二級市場上，今年白酒板塊表現(xiàn)平淡。截至12月31日收盤，白酒板塊全年上漲24.39%，遠低于去年的134%。而備受關注的貴州茅臺2021年呈現(xiàn)震蕩走勢，全年微漲3.6%。

萬得(wind)數(shù)據(jù)顯示，白酒指數(shù)自6月初以來累計呈小幅下跌，從白酒股的超跌情況來看，金種子酒、水井坊、金徽酒等股價較年內高點累計下跌均超過20%。以“牛欄山”品牌為主的順鑫農業(yè)，今年下跌47.29%，成為傳統(tǒng)白酒股中跌得最最厲害的一只。

有業(yè)內人士表示，白酒板塊波動或與消費稅、白酒規(guī)范，以及年底基金的分紅結賬等有關。

“具體分三方面，其一是，關于對茅臺酒開征奢侈品消費稅的傳聞再起；其二是，茅臺漲價遲遲沒有落地；其三是，招商白酒和鵬華酒兩大酒指數(shù)基金分紅。”業(yè)內人士補充道。

展望后市，中高端白酒行業(yè)的長期發(fā)展仍被看好。對于后續(xù)的走勢，天風證券指出，高端白酒龍頭具備強壁壘，商業(yè)模式具備優(yōu)越性，預計2022年業(yè)績仍較為穩(wěn)健。目前估值處于合理位置，短期或享受估值切換帶來的行情；中期來看，資金回流消費板塊或將首選高端白酒；長期來看，高端白酒提價能力仍存，只是短期受到外界因素壓制，核心邏輯未變化，仍是長期看好的優(yōu)質核心資產。

中金證券發(fā)布研報認為，復盤經濟歷史上的下行期間，高端白酒的穩(wěn)定盈利能力疊加流動性寬松預期強化，成為經濟下行期間戰(zhàn)勝盈利悲觀預期的關鍵。經濟增長承壓下需求疲弱，消費承壓，增速邊際放緩是高端白酒股價下行的主要原因。但同時，伴隨經濟增速放緩，存量競爭格局加劇，行業(yè)開始加速集中，高端白酒通過擠壓其他白酒的市場份額獲得增長逆轉。此外，高端白酒憑借高ROE受到資金偏愛。疊加經濟下行周期往往伴隨流動性轉寬預期，資金流入逐步抬升估值。